市场风格变了！
10月14日早盘 ，双创（创业板和科创板）冲高之后明显回落 。红利股此时却有较强表现 ，农业银行成为上证指数最大支撑，贵州茅台 、工商银行 、中国人寿、中国平安等“老登 ”股成为市场上涨主力 。另外，稀土、农业是上涨主力 ，显示市场仍可能处于防御心态。
与此同时 ，中国半导体行业协会10月14日针对闻泰科技一事发布声明：反对滥用“国家安全 ”概念 、对中国企业海外分支机构实施选择性和歧视性限制的做法。
那么，市场风格是否就此切换？
市场风格再变
10月10日 ，双创大调整 ，10月13日科创成为护盘主力 。而10月14日，科创板和创业板再度成为下跌主力 。早盘 ，这两个板块皆有冲高 ，但10点过后，出现显著跳水 ，科创板在上午收盘跌幅近3%。此外 ，恒生科技指数日内跌幅扩大至1%，华虹半导体跌近7% ，中芯国际跌3.6% 。
10月14日上午 ，中国半导体行业协会发布声明：“近日，我会会员企业闻泰科技在荷兰的分支机构安世半导体（Nexperia）受到当地政府的干预，引发产业界高度关注 。中国半导体行业协会对此表示严重关切 ，并郑重表明以下立场：我们坚定支持会员单位捍卫自身的合法权益 ，维护公平 、公正、非歧视的营商环境和全球产业链的稳定。我们反对滥用‘国家安全’概念 、对中国企业海外分支机构实施选择性和歧视性限制的做法 。针对特定企业的歧视性措施，将破坏开放 、包容、协同的全球半导体生态 ，我们对此坚决反对 。”
与此同时 ，“老登”股成为大盘的支撑。农业银行 、工商银行 、贵州茅台、招商银行 、中国银行 、中国平安、中国神华等股票成为上证指数上涨最大的贡献来源 。
值得注意的是，今天国债的表现并不算强 。30年期主力合约早盘一度下跌超0.6%。
“老登 ”股崛起？
如果结合A50的强势来看 ，显示风险偏好仍处于较高的水平 。但资金会流向哪里呢？“老登 ”股是否将再度崛起？
国信证券首席经济学家荀玉根此前认为 ，本轮行情始于去年9月24日，宏观背景与1999年5·19开启的牛市比较像 。5·19牛市结束信号是基本面好转 、政策转向 ，目前尚早 ，且估值和情绪指标温和。当前，市场已进入基本面驱动的行情第二阶段 ，算力为代表的科技基本面先好转 、股价先表现 ，借鉴牛市历史，基本面修复将由点到面扩散。本轮行情主线是科技，但中期往往风格轮动 ，市场结构再平衡 ，阶段性重视前期涨幅落后的领域 。
华鑫证券最近的研报认为，当前外资流入意愿边际回升 ，CDS利差上行 ，显示外资对国内资产担忧略增；此外社融增速掉头下行，信贷市场压力凸显；通胀端CPI同比再度负增持 。资金面叠加经济数据压力下 ，红利占优行情或重启 ，中字头高股息有望补涨。大小盘风格轮动策略建议超配大盘白马风格，以应对市场波动和资金回流压力 。
国金证券首席策略官、常务副所长牟一凌认为 ，从全球来看 ，当下并未恐慌，但也正是因为并未陷入恐惧 ，当下比4月更高的估值水平也就意味着没有“贪婪”的必要 。对于中国资产而言 ，过去的上涨更多来自于与海外科技的联动上涨，这在短期构成了A股和港股内部的脆弱点。相比之下，建议可从国内政策（“反内卷 ”）和内需见底的视角出发寻找更多的机会 ，但是中期看 ，全球制造业活动回升和实物消耗的上行仍然是最重要主线 。
内需方向将阶段性获得市场更多关注：食品饮料、航空机场 、房地产等；非银金融将受益于全社会资本回报见底回升；制造业活动修复与投资加速的实物资产中期仍然是最占优资产 。
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